[摘要] 龙头房地产企业借道香港出海,是应对购房和融资双限的无奈之策?还是主动出击的战略选择?突然加速的国际化进程背后,难题亟待一一解开。
融资症结
尽管进行“国际化”尝试和在香港上市有着不小的风险,一些房企却仍义无反顾地选择了这条道路,究其原因,还是“融资”二字。
2010年4月,国务院发出通知,暂停炒地房企A股上市和再融资。
严厉的调控下,房企在国内融资受阻,成本增加,金额缩水,房地产信托的发行数量和规模也呈下降趋势,不少房企只能依靠私募等方式进行融资。在销量下降的“催化”下,资金短缺更为严重。
海外融资,便成了房企的最后一根“救命稻草”。
今年7月,金地集团旗下海外公司金地国际控股有限公司发行了12亿元人民币三年期无抵押优先级债券,这也是国内A股上市房企海外发债的成功案例。
海外发债在业内人士看来还不算融资方式。若在香港没有上市平台,企业无法进行股权融资、增发等,融资成本也更高。因此,房企最希望的,还是直接在香港上市。
香港这一平台对于部分房企的确起到了重要作用。
以华侨城为例,今年年初,华侨城在上海的地王项目“苏河湾华侨城”资金遇到困难,便由其在香港上市的平台,华侨城亚洲,向华侨城上海置地注资人民币22.32亿元,用于该项目的开发,并使多次推迟动工的该项目于9月顺利开盘。
一位业内分析人士告诉记者,无论是在香港还是境外建立融资平台,都可为国内的项目进行融资,同时又能兼顾海外事业的发展,在国外进行新的投资。
五合智库总经理邹毅则表示,房企选择香港上市、海外发展,主要还是为了拓宽融资渠道。目前市场的销量放缓,房企的现金流遇到困难,可以说是形势所逼。
“国际化是大型房企的必然要走的道路。国内市场的市场价值、容量已经很难支持其发展,会发生产能过剩的问题。”邹毅补充。
国际化路漫漫
在踏出“国际化”这看似风光,实则无奈的一步后,中国房企可能将面临更大的挑战。
首先,不同国家有着不同的政治和法律规定。中坤集团董事长黄怒波在经历了冰岛开发的“一波三折”后,就感慨“在国际上做事情,那个地方有一套它的规律,投资期会比较漫长,必须有耐心。”
此外,文化差异、经验欠缺等,也容易让中国房企在海外“水土不服”。从中国房企次前往海外进行开发至今,仍未有已建成的“成功案例“,供后人借鉴或参考。
邹毅认为,欧美的市场没有完美复苏,房企要在海外发展,不免会交一些“学费”。中国房企要完全走上国际化道路,至少还需5-10年。
一位不具名的业内研究人士则指出,很多企业尝试国际化都是作为噱头,并不值得大面积效仿。国外地广人稀,房地产作为一种不动产,利润比较低,开发空间小,没有市场需求,法律、法规也和中国不相同。此外,中国房企的优势是中国市场大,经过了锻炼,产品的品质也会比较好。而国外注重的是投资研发和设计能力,对这方面并不看重,因此中国房企的优势难以得到发挥。
“国际化只能算一种尝试,每个房企都怀着不同目的。国外对房地产缺乏‘需求’,要做好很难,接下去的十年内都不会成为气候。”该研究人士补充。
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房企国际化大事件
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5月14日,万科集团宣布,其子公司万科置业(香港)有限公司以10.79亿港元向永泰地产收购港股房企南联地产73.91%股权
9月15日,金地集团发布公告称,其全资子公司辉煌商务有限公司将以总对价约16.54亿港元收购新加坡上市公司FCLC持有的星狮地产38.48亿股,约占星狮地产已发行股份的56.05%。
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