[摘要] 建筑工程施工业大多属于政府的投资项目，受政策、经济的影响最为直接，相关的上市公司业绩表现基本上都属于“花落花开自有时，总赖东君主”。
建筑工程施工业大多属于政府的投资项目，受政策、经济的影响最为直接，相关的上市公司业绩表现基本上都属于“花落花开自有时，总赖东君主”。
记者通过选取亏损和毛利率下滑较为厉害的行业里的重点公司进行中报解读，发现因为上半年宏观经济不景气造成周期性行业盈利有所下降，但四川地区具有一定政策、地理优势，相关公司“受灾”情况相对缓和，“灾后重建”能力也相对较强。
投资收窄建筑建材“赔钱”
统计数据显示，建筑建材行业今年上半年成为个赔钱的行业。四川地区共有七家上市公司属于建筑建材行业，其中四川路桥(600039,股吧)净利润较去年同期的6232万元上升290.05%，但毛利率同比有所下降；国栋建设(600321,股吧)、成都路桥(002628,股吧)虽毛利率和净利润都有所上升，但其净利润涨幅仅为18.8%、11.9%；四川双马(000935,股吧)和中铁二局(600528,股吧)净利润则直接出现了大幅下滑，达96.25%、51.82%。其中中铁二局作为铁路建筑施工企业，在技术力量、质量控制、施工设备等方面均处于国内同行业的领先水平，对行业动态较为敏感，通过解读该公司的中期报告，可以看出该行业受经济、政策的影响较大。公司表示，受国家铁路投资的影响，2012年上半年公司铁路工程实现的营业收入较上年同期明显下降，使公司业绩大幅下降。长城证券建筑建材分析师王非表示：“铁路投资的收窄确实会造成对该行业相关公司业绩的下行。”
据公开资料显示，四川省在建铁路各省市排名第二，且2011年四川省成为年度交通建设完成投资破千亿的省份，省内相关行业内上市公司或能受益。中铁二局也在其中报中表示，公司属于西部大开发企业，执行15%所得税率。另外有分析认为，2012年年初铁道部给成都局下达的基建计划为425亿元，居全路第二，而成都铁路局是中铁二局的控股股东之一。王非也表示：“四川地区的建筑建材行业较情况来说略好一点，主要是东部目前已经趋于饱和，投资会朝西部有所倾斜。”另外，整体来看，近期发改委集中审批的一系列基建项目，业内人士认为对行业构成一定利好。
经济放缓交通运输毛利下降
开篇处提到，交通运输行业平均毛利率较去年同期下降7.94个百分点，四川地区有两家上市公司属于该行业。四川成渝(601107,股吧)今年上半年毛利率为51.78，同比下降8.05个百分点；富临运业(002357,股吧)今年上半年毛利率为59.91，同比下降7.78个百分点。四川成渝公司拥有成渝高速、成雅高速、成乐高速、城北出口高速、成仁高速等四川境内的收费高速的全部或大部分权益。通过剖析四川成渝中报，可以了解四川地区的交运情况。
四川成渝中报显示，上半年车辆通行费收入比上年同期下降约0.36%，通行费收入约占本集团总营业收入约64.97%，较上年同期下降约13.41个百分点。
认真解读四川成渝的中报发现，不同路段的经营情况有所不同，除成乐高速通行费大幅下降12个百分点外，所有路段的通行费收入都有所增长。而成乐高速通行费下降原因在于此前与成乐高速并行的省道恢复通车并免收通行费，使成乐高速的车辆回流、原有车辆的二次分流，另外今年成乐高速对一部分货车限行也对其有所影响。
从上述情况来看，无论是宏观经济对交运行业的影响还是汽车增速的回落；无论是车辆分流还是重大节假日免费通行政策的实施，整个交运行业都是面临了同样的困境。但据公司中报披露，四川地区具备一些独特的优势，该地区交运行业的未来形势仍可存在良好预期。
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