178款房地产信托平均预期收益9.74% 三类需警惕

理财周报  2012-06-25 08:29

[摘要] 值得注意的是，尽管今年房地产信托发行规模不大，但发行节奏与到期兑付节奏出现了惊人的一致。这种一致的背后，则是开篇所言的新发行信托接盘到期兑付房地产信托的“左手倒右手”的游戏。

“信托"左手倒右手"接盘的并不多见，自己和自己接力，那说明是万不得已了。”对新发信托接盘有兑付危机的旧房地产信托，上海信托某业务经理如此表示。

一般而言，房地产信托兑付困难时，信托公司会给开发商压力提前清盘，实在不行的再找第三方接盘。但现在，“万不得已”的时候已经来临。

2011年10月，四川信托推出8亿规模的“青岛凯悦特定资产受益权投资集合资金信托计划”，以接盘中融信托2010年8月发行的一只“中融·青岛凯悦”信托产品，最终在社会的质疑中未能如愿。

那么，在房地产行业最艰难的时刻，今年以来房地产信托的发行情况如何，最终去向哪里？

发行节奏与到期兑付节奏惊人一致

理财周报中国信托实验室数据显示，截至2012年6月13日，今年共发行成立或正在推介的房地产信托共178款，其中一季度发行成立105款；一季度房地产信托新增额为442亿，环比2011年四季度下降9.43%。

中国信托业协会数据显示，截至3月31日，房地产信托余额为6865.7亿，与2011年末相比下降0.24%，2010年来首次出现下滑。

房地产信托余额下降，一方面是调控周期中今年以来的发行规模骤减，另一方面是两年前大规模发行的房地产信托集体到期兑付。

值得注意的是，尽管今年房地产信托发行规模不大，但发行节奏与到期兑付节奏出现了惊人的一致。这种一致的背后，则是开篇所言的新发行信托接盘到期兑付房地产信托的“左手倒右手”的游戏。

据理财周报中国信托实验室监测，2012年1-5月房地产信托发行数量和规模分别为26款38.59亿、26款43亿、47款109.86亿、18款34.74亿、31款73.49亿；而2012年1-5月房地产信托到期兑付节奏与上述发行节奏基本一致，1月到期不足100亿，2月、4月稍有上升仍不足150亿，兑付的高峰在3月，达230亿左右。

尽管今年以来发行规模萎缩，但率却逆势上扬，理财周报中国信托实验室数据显示，今年发行的178款房地产信托平均预期率为9.74%，比2011年上半年提升27个百分点。

从受托人来看，今年以来共有42家信托公司发行房地产信托，其中华宸信托发行15款，此外中铁发行12款，长安信托和国元信托分别发行11款，四川信托发行10款，北京信托发行9款，平安、中信分别发行8款。