[摘要] 龙年第一个星期，央行年前进行的两次逆回购操作陆续到期，市场担忧银行资金再度出现紧张，纷纷预期2月存款准备金率将下调。一位证券公司分析师对《国际金融报》表示：“不排除银行间利率市场月底大幅跳涨的可能，下调存款准备金率越来越有必要。”
龙年个星期，央行年前进行的两次逆回购操作陆续到期，市场担忧银行资金再度出现紧张，纷纷预期2月存款准备金率将下调。一位证券公司分析师对《国际金融报》表示：“不排除银行间利率市场月底大幅跳涨的可能，下调存款准备金率越来越有必要。”
市场资金仍紧
春节前，为了缓解市场资金极度紧张的局面，央行于1月宣布暂停公开市场操作，并连续在1月17日和19日进行了两次逆回购操作，总计投放3520亿元。3520亿元的逆回购日前陆续到期，相当于上调了0.5个百分点的存款准备金率。
目前，货币市场利率并未因逆回购到期而大幅跳涨。上述分析师指出：“一方面，春节后银行资金有一定程度的回笼；另一方面，银行对逆回购操作到期已有所准备。”
“更重要的是，相较于往年，今年初放贷井喷的现象有所收敛。因为今年经济增速放缓，企业对经济前景判断并不乐观，借贷需求有所下降。”上述分析师指出，“同时，银行虽然会在年初投放较多的贷款，但还是把控得比较紧。”
一位某股份制银行分行行长对本报记者表示，相对于去年年底，年初信贷有了较大增长，但是银行在放贷方面整体依旧偏紧，放贷条件也很高。“所以，之前有消息称银行放松了首套房贷利率，基本就是不可能的事。多数银行目前都处于谨慎观望的状态，在没有出现第二次、第三次存款准备金率下调的情况下，在放贷方面不会有大动作。”
2月或降准
昨日，国海证券发布的报告称，外汇占款回升和银行间资金略微宽松，使得调降存款准备金率将有所推迟，但考虑外汇占款相比去年将明显回落等因素，存准率下调仍有必要，2月下调一次的概率较高。
同时，中金公司首席经济学家彭文生发表研究报告称，春节前央行采用大量的逆回购来舒缓流动性偏紧的局面，令此前降准预期落空。但逆回购是一项短期政策工具，无法应对外汇占款趋势性下降带来的结构性的流动性偏紧。从中期的角度看，今年外汇占款增量较去年大幅下降几成定局，预计央行将多次下调存准率来进行反向对冲。
“从整体局势来看，今年中国经济‘稳增长’的基点就已经奠定了货币政策不可能再如去年那样紧，目前决策层应该主要考虑如何把握货币政策放松的节奏。”上述分析师指出，“由于上半年的信贷需求相对旺盛，为了防止经济出现超预期下滑，上半年尤其是二三月份下调存款准备金率的必要性已经逐步凸显。”
上述分行行长则表示，目前银行贷款审批速度较慢，一方面是银行资金的确较为紧张，另一方面也是银行在等央行下调存款准备金率，“一旦调准，资质相对可以的贷款申请就会批下来。”
（来源：文汇报）3520亿元央行逆回购到期暂不影响市场资金是否下调存准率尚需观察。
总计相当于3520亿元的央行逆回购这两天陆续到期，这相当于提高存款准备金率约0.5个百分点。今天将有1830亿元资金需要还给央行，两天前另外有1930亿元已经到期。此前，为了缓解节前银行间市场的资金紧张忧虑，央行在1月初宣布暂停发行央行票据，并适时进行逆回购操作。1月17日和19日，央行两次进行公开市场操作，向市场投放资金3520亿元，为期14天。
对于逆回购到期可能引发的市场资金紧张，一些银行的交易员则表示出乐观情绪，认为目前资金充裕，银行都已做好了准备，即使缴款后也暂时不会出现利率飚涨的现象。
市场资金回笼充裕
有交易员表示，今年的情况与去年同期完全不同。去年这个时候是在提高存准率和利率，不断地收紧。而去年年底到现在市场基本处于稳定状态。只不过去年下半年开始，大量的外汇资金外流，一度造成银行系统流动性骤然吃紧，央行不得不“破例”降了一次存准率。
去年年底有某外资行的交易员透露，其接到指令要在一天之内从银行间市场借10亿元。其它一些银行也在同日频频出手，甚至有大行也出现缺钱的状况，让人联想到去年春节前出现的资金荒。
但市场人士认为，去年底的情况只是正常的季节性因素，随着春节后现金回笼正常展开，银行资金实际上比较充裕，无须担心。果然，前天开始到期的逆回购虽抽走了不少资金，但市场利率仍稳定处于低位。昨天，上海银行间市场shibor利率隔夜报2.9650%，1周和2周接近5%，1月到1年则在5.5%以下。
是否降存准不明朗
节前央行的表态和公开市场动作被市场广泛认为，近期降低存准率的可能性比较小。这显示出通胀仍是货币当局的担忧。
一方面逆回购的措施在应对春节资金面短期结构性失衡问题时更有针对性，另一方面也说明央行无意强化市场关于政策放松的预期。针对短期资金紧张问题，央行宁愿用短期措施来应对，而不愿意使用影响力相对较大、作用时间较长的降存准手段，谨慎情绪十分明显。
事实上，市场预期的确很强烈。汇丰昨天公布的中国1月份制造业PMI只有48.8，仅比去年12月的48.7上升了0.1点，仍然在50的荣枯线之下。对此，汇丰首席经济学家屈红斌认为，要稳定国内需求并应对未来出口增速继续放缓的影响，需要政策层面继续宽松。货币政策方面，以存准率下调为主的数量型宽松仍将继续。尽管1月可能再次出现资本净流出或者资本流入减少的情况，存准率下调仍有必要。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
