在货币政策收紧已成定局之时　房价下行毫无悬念

楼市运行的种种迹象显示，当前我国楼市投机力量已占主导力量。当一个投机力量占主导力量的楼市，在货币政策收紧已成定局之时，房价下行的趋势已无悬念。

当楼市的房价波动主要遵循的是博傻理论“追涨杀跌”的规律时，此时楼市中的住房主要是作为投机品存在的。住房作为投机品时，房价则主要取决于人们的心理预期了，此时住房是否值得购买取决于住房能否以高于取得成本卖出去。

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现在，中国许多城市楼市的房价表现，唯有用这种博傻理论才能解释得通。这说明投机力量在楼市中已占据主导力量。

投机力量占主导力量的楼市，房价只能实现瞬间的暂时均衡，这是由投机资金“来得快捷，走得迅速”的本质特点即“短期性”所决定的。

“高杠杆性”是投机资金的偏爱。楼市的“涨”与“跌”，与银行信贷资金尤其是个贷资金的“松”与“紧”，可以说完全是同步的。粗略地说，从个贷资金的增长（下降）幅度与楼市成交面积的增长（下降）幅度的对比中，我们就能看出房价增长（下降）的大致幅度。

今年1~10月份，全国70个大中城市房屋售价同比涨幅分别是：5.6%、5.3%、5.9%、5.4%、6.4%、7.1%、7.5%、8.2%、8.9%、9.5%，而在这背后，则是今年前10月人民币新增贷款已是去年全年新增贷款的1.1倍。

“高杠杆性”是投机资金的偏爱。投机资金如果没有信贷资金的支持，还敢长驱直入、刀口舔血吗？

12月3日～5日，中央经济工作会议透露出重要信息，货币政策将从“适度从紧”转向“从紧”。紧接着，12月8日，央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这说明今后货币政策的收紧并非是“只打雷，不下雨”的。在此形势下，投机力量占主导力量的楼市，房价下行的趋势已经变得毫无悬念。

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