大华借壳大连金牛 上海地产企业各寻上市通道

一纸收购大连金牛(000961)40.67%股份并注入房地产资产的重组事项公告，使上海最大房地产企业之一的大华集团上市计划终于浮出水面。

大华借壳

9月12日，大连金牛公告称，该公司已于9月10日签订协议，公司控股股东东北特钢将其持有的40.67%大连金牛股份转让给大华集团，并回收大连金牛之全部资产、负债及人员；大华集团将向大连金牛注入资产盈利能力高于大连金牛的房地产资产，获得大连金牛控股权和1.22亿股。

创立于1988年的大华集团，是上海市惟一一家商品住宅年销售面积总量连续9年进入前5名的房地产开发企业。多年来相继开发的一系列大型地产项目，累计面积达600万平方米。“实力派”大华终以借壳的方式登陆A股市场，这其实已在业内人士预料之中。

事实上，早在今年3月，曾传出大华集团与正在寻求重组的大连金牛进行接触。

中信证券分析师王德勇(王德勇博客|王德勇新闻)认为，对于房地产行业目前出现的开发进程受阻、销售速度减缓带来的资金回收变缓，而相反由于规模扩张使资金需求加强的双重困境，由此产生了业内公司集体上市的亢奋盛况。而绿城集团、世茂房地产、瑞安房地产等去年在资本市场的“完美一跳”也演绎为一种示范效应。

大华集团一位负责人则强调，“集团上市与公司资金链无关，上市是出于公司所处发展阶段及发展方向的考虑。”

据知情人士透露，大连金牛位于紧靠大连湾甘井子区，而大连市政府决定对其进行整体搬迁，“准备把这里打造为北方的维多利亚湾，因此这对大华也许也是利好之一”。

寻求上市跳板

在去年来内地地产商抢滩登陆资本市场的热潮中，上海本土企业的身影仍然鲜见。但不到一年中，沪地产商萌发的上市冲动却时时流露，其中不仅包括绿地集团这样的大鳄，上海景瑞地产、三盛宏业集团、三湘集团等中型开发商都将上市计划列入企业战略的重中之重。

上海最大的地产巨头绿地集团董事长张玉良6月上旬曾对外透露，“绿地将在今年酝酿上市”，但他并未公开上市计划的具体细节。

目前，绿地已经进入13个省市20多个城市，房地产开发项目总规划建筑面积超过1000万平方米，在建项目数量超过50个。然而大规模快速扩张的背后，或许就意味着资金链有所绷紧，也亟需借道资本市场获得更好的支撑。

近两年来，低调潜行的上海景瑞地产也一直在为上市计划未雨绸缪。景瑞地产总经理助理谢琨曾向记者透露：“公司有计划在2008年完成私募与IPO，实现海外上市的愿望。但目前看来，景瑞地产的上市尚需时日。”

而上海另一家中等规模的开发商三盛宏业投资集团的上市进程，也许会比景瑞抢先一步。知情人士透露，其赴港上市的时间已定在2008年7月左右，目前已经和上市保荐人摩根士丹利签订相关协议，并完成了上市前的审计工作。目前，三盛宏业正在大举增加旗下土地储备和加快项目进程。三盛宏业目前在建项目就有17个之多，分布在广州、上海、杭州、合肥、嘉兴及舟山等地。三盛曾计划“2007年底力争实现100亿元的销售目标”，而其现有的土地储备，已经基本可以支持这一目标。

在调控重压下，三盛去年地产板块的销售额仍然达到30亿元之巨。因此三盛有关人士对上市信心十足：“可以吸引投资者的方面，我们并不依赖土地储备的数字，仅将这几年的利润额反映在报表中就足够。”

显而易见的是，类似景瑞、三盛这样的中型开发商图谋上市，是希望迅速拓宽融资渠道，完成其跳跃式发展，从而实现跻身一线实力发展商阵容的梦想。

但在复地集团总裁范伟看来，国内房企希望获得海外资金以解除资金饥渴并不容易。“只有具备了资产高速运转、股本回报率高、足量的土地储备、稳定持续的盈利能力、管理团队的能力和素质等投资者看重的核心要素，才有可能真正与国外资本对接”。

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