资本市场来东风 开发商祭“非典型”融资大旗

经历了整整一年的调控风暴，后调控时代的楼市生存面貌究竟如何？《上证·地产投资》这个月带您一起关注房地产市场上博弈各方正在被调控改变的生活，那些雨后春笋般涌现的崭新生存方式，那些曾经不被主流认可的方式。

资金依旧是开发商的生存血脉。在银行借贷、销售回款这两把屡屡挥动的资金利剑经历宏观调控的冲击而渐渐生锈后，越来越多的开发商不得不寻求一些非传统的融资方式。IPO、借壳上市、定向增发、短期融资券、房地产信托、REITs……资本市场的狂飙突进让这些非传统的融资方式有渐成主流的态势。

目前，我们姑且称之为“非典型”融资。　　

IPO与借壳上市

2006，你上市了吗？这句话成为过去一年开发商最热衷讨论的话题之一。

为了实现上市，众多开发商不惜投入大量时间、精力、甚至预算支出，只为在资本市场争得一席之地。除了世茂房地产、瑞安房地产在2006年成功登陆香港股市外，从众多内地房地产企业又传出酝酿上市之说，包括广州恒大、奥园置业等知名企业。

大多数开发商并不避讳准备上市的说法。“酝酿上市是肯定的，传统的大型房地产开发企业在目前同样遇到资金瓶颈，没钱就没有办法加力发展。”广东某大型地产集团的高层表示。

另外，中型房地产企业的上市之路也在进行中。“我们近日正在为一家浙江的房地产开发企业做上市的前期准备工作，目前已经报送证监会审批。”申银万国的一位经理称。而据他介绍，未来还会陆续有房地产企业进行IPO融资，也许那些企业现在并不为市场所熟知。

如果开发商无力直接上市，那最好的方式就是借壳。据本报统计，仅2006年第三季度就有30余家房地产企业通过借壳方式A股上市，具体做法是先由房地产企业收购已经上市的“壳公司”股权，再将优质房地产项目注入“壳公司”，进而完成公司名称和主营业务的变更。

开发商如此热衷于资本市场融资并非一时兴起。元旦前后，申银万国、光大证券、国信证券、东方证券等各大证券公司争相开办投资推介会，各路分析师激情洋溢地高唱股市“黄金十年”。

基于资本市场分析人士对房地产行业的持续看好，越来越多的投资者涌入股市追捧房地产股，上市融资也随之成为开发商的融资首选。关注股东和普通投资者利益成为房地产上市公司的口号，而他们的资金命门就掌握在这些“芸芸众生”手中。

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